是同种货币,则为利率掉期;是异种货币,则为货币掉期。
期权交易是买卖权利的交易≮权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利。
期权合同有在交易所上市的标准化合同,也有在柜台交易的非标准化合同。
(2)根据原生资产大致可以分为四类,即股票、利率、汇率和商品。
如果再加以细分,股票类中又b括具体的股票和由股票组合形成的股票指数;利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率;货币类中b括各种不同币种之间的比值:商品类中b括各类大宗实物商品。
(3)根据交易方法,可分为场交易和场外交易。
场交易又称交易所交易,指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。
这种交易方式具有交易所向交易参与者收取堡金、同时负责进行清算和承的约担别任的特点。
此外,由于每个投资者都有不同的需求,交易所事先设计出标准化的金融合同,由投资者选择与自身需求最接近的合同和数量进行交易。
※有的交易者集中在一个场所进行交易,这就增加了交易的密度,一般可以形成动较高的市场≮货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。
场外交易又称柜台交易,指交易双方直接成为交易对手的交易方式。
这种交易方式有许多形,可以根据每个使用者的不同需求设计出不同容的产品‖时,为了满足户的具体要求、出售衍生产品的金融机构需要有高超的金融技术和风险管理能力。
场外交易不断产生金融创新。但是,由于每个交易的清算是由交易双方相互负责进行的,交易参与者仅限于信用程度高的户。
掉期交易和远期交易是具有代表的柜台交易的衍生产品。
据统计,在金融衍生产品的持仓量中,按交易形分类,远期交易的持仓量最大,占整体持仓量的42%,以下依次是掉期(27%)、期货(18%)和期权(13%)。
按交易对象分类,以利率掉期、利率远期交易等为代表的有关利率的金融衍生产品交易占市场份额最大,为62%,以下依次是货币衍生产品(37%)和股票、商品衍生产品(1%)。
1989年到1995年的6年间,金融衍生产品市场规模扩大了5.7倍。各种交易形和各种交易对象之间的差距并不大,整体上呈高速扩大的趋势。
到目前为止,际金融领域中,行的衍生产品有如下四种:互换、期货、期权和远期利率协议。
采取这些衍生产品的最主要目的均为钡或投机。但是这些衍生产品所以能存在与发展都有其前提条件,那就是发达的远期市场。
金融衍生品市场可以分为交易所市场和场外交易()市场。
自1980年代以来,两类市场的衍生品交易均取得了长足发展:1986~1991年间,交易所市场和市场交易额的年均增长率分别高达36%和40%。
1991年两市场的未清偿合约名义价值分别达3.5兆美元和6兆美元,其中利率合约在两市场均占据了主导地位;2001年末,交易所市场合约名义价值已增长至23.54兆美元,市场增长到了111兆美元,并且全球市场的市值达到了3.8兆美元。
交易所金融衍生品交易的巨幅增长反映了机构投资者对动增强型金融创新的需求,衍生品交易的增长迎合了机构投资者对风险转移型金融创新的需求。
欧美发达家集中了世界上绝大部分的交易所金融衍生品交易,全球80%以上的交易分布在北美和欧洲,近年来这种集
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